Politika faizini 75’er baz puan artırarak tarihinin en sert sıkılaştırma adımlarını atan Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), aralık ayı toplantısında faiz artırım suratında yavaşlamaya gitmesi öngörülüyor.
Euro bölgesinde ekimde yüzde 10,6 olan enflasyon, kasımda yüzde 10’a gerileyerek beklentilerin altında kaldı ve 1,5 yıl sonra düşüş kaydetti. Enflasyon verisiyle birlikte ECB’nin faiz artırımlarında yavaşlamaya gitmesi ve resesyon tasalarından ötürü mali sıkılaşma döngüsünün bir müddet daha devam etmesi bekleniyor.
Rabobank ECB ve Avro Bölgesi Makro Strateji Lideri Elwin de Groot, manşet enflasyon artış suratındaki yavaşlamaya rağmen çekirdek enflasyonun hala yüksek olduğunu, bunun da enflasyon maksadına yaklaşmayı yavaşlatabileceğini söyledi. Groot, yeni projeksiyonların 2025 yılını da içereceğini lakin son periyotlardaki varsayım kusurları göz önüne alındığında ECB’nin üst istikametli enflasyon riskleri devam ettiği sürece ihtiyatlı davranması gerektiğini aktardı.
Faiz patikasında yavaşlamanın nötr faizin daha düşük düzeyde olacağı manasına gelmediğini söz eden Groot, bu iletisi iletmenin ECB Lideri Christine Lagarde için ana zorluklardan bir tanesi olacağını vurguladı.
Niceliksel sıkılaşmaya dair ayrıntıların öbür hususlardan daha fazla ilgi çekebileceğini belirten Groot, bu noktada 50 baz puanlık bir faiz artırımının daha mümkün göründüğünü lakin “sürpriz” bir 75 baz mümkünlüğünü da büsbütün göz arkası edemeyeceklerini söyledi.
‘En son faiz artışı 25 baz puanlık yükselişle nisan ayında gerçekleşebilir’
Elwin de Groot, nötr faiz oranının yüzde 3 olabileceği öngörüsünde bulunurken, en son faiz artışının 25 baz puanlık yükselişle nisan ayında gerçekleşebileceğini kaydetti.
Groot, mali sıkılaşmadaki yavaşlamanın “ECB’nin enflasyon konusunda çok yumuşak davrandığı” izlenimi verebileceğini tabir etti.
ECB’nin “güvercin” görünmeye gücünün yetmeyeceğini belirten Groot, Lagarde’ın “daha düşük surattaki faiz artışının potansiyel nötr enflasyonu etkilemeyeceğine” dair vurgu yapabileceğini söyledi.
Groot, niceliksel sıkılaşmanın daha düşük surattaki faiz artırımları için dengeleyici bir faktör olarak aktarılabileceğini vurguladı.
Şu anda vazgeçilen rastgele bir faiz artırımının 2023’te döngüye eklenebileceğini belirten Groot, en son açıklanan manşet enflasyonun daha düşük bir faiz artırımı için sebep olarak kullanılamayacağını, sıkılaşma döngüsünün bu sürece yayılabileceğini aktardı.
‘Faizlerdeki artış gelecek yıl da sürebilir’
Berenberg Başekonomisti Holger Schmieding ise ECB’nin “şahin” ve “güvercin”lerinin uyuşmazlık içinde olduğunu söyledi.
Yüzde 10’luk enflasyonla karşı karşıya kalan “şahin” kanadın, önden yüklemeli faiz artırımlarına devam etmek ve ECB’nin bilançosunu şimdiden ocak ayında küçültmeye başlamak istediğini söz eden Schmieding, “Euro bölgesinin bu çeyrekte içine düştüğü sakinlikten telaş duyan güvercin kanat, faiz oranı artışlarının suratını yavaşlatmak ve Banka’nın birtakım vadesi gelen tahvilleri bilançodan çıkartmasına müsaade vermek için en azından nisan ayına kadar beklemek istiyor” dedi.
Schmieding, 75 baz puanlık bir artırım ve erken niceliksel sıkılaşmanın ihtimal olarak kalmaya devam ettiğini lakin en beklenen sonucun daha yavaş süratte yapılacak bir faiz artırımı olduğunu vurguladı.
Gelecek yıl da faiz artışının sürebileceğini tabir eden Schmieding, bu artışların 25 yahut 50 baz puan olabileceğini söyledi. Schmieding, gelecek yıl 1, 2 ya da 3 faiz artırımı olabileceğini bildirdi.
‘ECB, jumbo faiz artışlarına son verebilir’
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Michael Schubert de ECB’nin ”jumbo faiz artışlarına” son verebileceğini, aralık ayı toplantısında 75 baz puan yerine 50 baz puanlık artışa gidebileceğini belirtti.
Schubert, niceliksel sıkılaşmanın mart ayında başlayabileceğini bildirdi.
